沪深300|股指|内盘期货招商

当前A股市盈率和股债息率已经到达历史极低水平，中期维度上A股向上的概率远高于下跌的概率。沪深300|股指|内盘期货招商

　　周二股指高开高走，迅速回补了周一早盘留下的跳空缺口。周末中美贸易摩擦再起波澜，加征关税又一次成为影响市场风险偏好的主要因素，周一A股大幅低开，投资者情绪偏谨慎。但我们认为当前A股风险收益比处于极佳位置，估值指标显示股指中期安全系数高。

　　估值指标显示中期上涨概率大

　　一方面，从市盈率角度来看，目前中证500市盈率23倍，处于历史分位的10.5%；上证50市盈率10倍，处于历史分位的26.0%；沪深300市盈率12倍，处于历史分位的32.4%。相比之下，中证500的估值优势更为明显，在风险偏好回升期，其反弹的力度更大。

由于商品ETF多以上交所和深交所的场内交易为主，因此这两个市场如何与商品期货市场的交易制度、交易时间等协调是商品ETF能顺利推出的重要提前。另外，考虑到商品期货有夜盘，而证券市场没有夜盘交易，那么如何避免夜盘商品价格大幅波动后，商品ETF次日开盘后的价格大幅跳涨或低开，这需要后期在交易制度上做进一步的完善。